PPP清库余波：两上市公司暂停5项目

“目前来看，政策还有不确定性，只收到石河子这个项目的暂停(通知)，而且是暂停不是终止，对公司没有实际影响，”苏交科相关负责人说，“据我们了解的信息，新疆那边的政策也不确定，不清楚具体是暂停还是停工。”

按照财政部去年11月下发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(下称“92号文”)要求，各省应于今年3月31日完成本地区PPP项目清库工作。如今截止日已过，其产生的影响正逐步波及A股。

4月10日晚间，苏交科(300284.SZ)发布公告称，公司近日收到有关方面下发的通知，将暂停与北新路桥(002307.SZ)作为联合体中标的“G576石河子-149团公路项目”(下称“石河子项目”)。

苏交科有关负责人对21世纪经济报道记者表示，由于项目还处于前期且并未投入资金，项目暂停暂不会带来任何影响。该人士称，目前当地政策仍具有不确定性，未来该项目是重启抑或终止还并不清楚。

同日晚间，铁汉生态(300197.SZ)亦发布公告称，为落实“92号文”要求，并根据当地政府要求，公司对在新疆区域正在施工的四个PPP项目采取了暂时停工措施。

上述五起暂停的PPP项目皆来自于新疆。

项目遇波折

据明树数据统计，自“92号文”发布之日至今年4月1日，PPP管理库清库项目合计609个，涉及投资额6114.39亿元；PPP储备清单清库项目总数1798个，涉及总投资1.78万亿元。总计涉及清库PPP项目数量2407个，规模2.39万亿。

这一影响如今在上市公司层面开始显现。根据4月10日晚间苏交科披露的公告，由于项目当地政府出于防范化解债务风险的要求，已暂停目前关于石河子项目的一切工作。

今年1月中旬，苏交科发布公告称，公司及子公司、北新路桥三方作为联合体，中标了上述石河子项目，其中北新路桥为项目牵头人。据悉，石河子项目采用“BOT(建设-经营-转让)+政府股权合作+可行性缺口补助”的模式建设，涉及总投资25.63亿元，项目资本金为总投资的20%，即约4.9亿元。

其中，北新路桥与苏交科子公司分别出资2.303亿元，苏交科出资2450万元，三者合计出资占项目资本金比例为99%。

4月11日，苏交科相关负责人回应21世纪经济报道记者称，公司目前收到PPP项目暂停的通知仅此一个，若再有其它项目出现类似情况，也将及时披露。她表示，由于这个项目还处于起步阶段，不仅尚未开工，连项目公司也还没来得及成立，因此在业绩上不会对公司产生影响。

“目前来看，政策还有不确定性，只收到石河子这个项目的暂停(通知)，而且是暂停不是终止，对公司没有实际影响，”上述苏交科相关负责人说，“据我们了解的信息，新疆那边的政策也不确定，不清楚具体是暂停还是停工。”

该苏交科相关负责人表示，公司管理层一直对PPP项目采取非常谨慎的态度，也一直在审慎地推进PPP项目，因此近年来在这一领域的布局项目并不多。

正因此，该人士称，苏交科参与到石河子项目具有一定偶然性，而对公司业务而言并不具有代表性。她解释，由于苏交科一直与北新路桥在其它业务上有合作，且过往合作顺畅，加之石河子项目所处的位置正是北新路桥业务的“大本营”，在其作为牵头人的情况下，最终决定介入，双方在勘察设计方面进行合作。

21世纪经济报道记者了解到，在今年1月发布石河子项目中标公告时，苏交科曾表示这一项目将有利于公司进军新疆基础设施建设市场，并有利于子公司打开PPP业务局面。

不过值得注意的是，截至发稿北新路桥并未披露石河子项目暂停的有关公告，21世纪经济报道记者曾多番联系公司，但证券部电话一直处于无人接听状态。

A股生波澜

除苏交科外，同日晚间，另一家被称为PPP领域龙头公司之一的铁汉生态，也公告了类似项目暂停的消息。

铁汉生态称，为落实“92号文”等政策，新疆自治区政府有关部门要求辖区内部分PPP项目停工，并开展对PPP项目的合规性进行整理和筛查，公司根据有关要求，对在新疆区域正在施工的四个PPP项目采取了暂时停工措施。

21世纪经济报道记者统计发现，铁汉生态暂停的四个项目均已被政府明确暂时停工，涉及合同总价41.66亿元，在施工进度上，截至2017年末已合计完成产值1.15亿元。

铁汉生态有关工作人员表示，除上述4个项目外，目前公司在新疆及其他区域的PPP项目均正常施工，后续出现暂停的项目也会及时予以公告。

而针对暂时停工的项目，上述工作人员称，公司将积极配合政府相关部门工作的开展，同时对已运送进场的项目物资严格管理防止损失，将已进场施工的项目人员调拨往其他工程项目以防止人员停工的浪费。

在PPP领域的积极布局，是包括铁汉生态等上市公司近年来业绩快速增长的一个重要原因。

铁汉生态2017年业绩预告显示，去年公司归属于母公司股东的净利润有望较上一年度同期增长30%-60%，达到6.79亿元-8.35亿元。2016年，铁汉生态的该项数据则是5.22亿元，同比增长70.59%。

对于业绩快速增长的原因，铁汉生态解释，是公司近年来积极开拓市场，大力推进PPP业务模式，同时公司加强工程施工管理，使业务持续稳定增长。

数据显示，截至最新披露2017年年报的52家PPP概念股中，去年营业收入同比增长的企业达到44家，占比85%；归属于母公司股东净利润同比增长的更有45家，占比达87%。

E20环境平台高级合伙人薛涛对此表示，由于上市公司涉及的PPP项目质量和合规性高，在此前的项目清库中并没有受到太大的影响，“两个以上的项目被清库的情况好像没有”。 “对上市公司来说，短期内或是利空，因为对项目要求的质量高了，会造成新项目数量变少，”薛涛说，“但长期来看，涉及的公司会出现分化，具体要看项目所处的领域，比如涉及受政策导向的生态环保领域可能会好一点，一些紧缩领域的就要难一些。”

基于财政部第四批PPP示范项目名单的公布，包括中金公司在内的券商则认为，看好民企龙头在今年PPP领域的表现潜力。

根据今年2月财政部PPP中心的数据显示，第四批PPP示范项目中，过去较为“弱势”一方的民营资本参与数量大幅提升，达到143个，占比达到58%。

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