16个月新高！中国11月财新服务业PMI为53.1

11月财新中国服务业PMI指数升至16个月新高，综合PMI持平于上月创下的43个月最高记录。

11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为53.1，较10月提高0.7个百分点。综合PMI数据（包括制造业和服务业）为52.9。

这一趋势与统计局服务业PMI一致。中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)上周联合公布的数据显示，11月官方非制造业商务活动指数升至54.7，创下2014年7月来最高值。

相比之下，财新11月制造业PMI却出现回落态势，至50.9，显示制造业扩张速度有所放缓。而上周公布的11月官方制造业PMI却升至逾两年高位，超出市场预期。

截至10月，CPI重回2%以上，反弹至2.1%；11月PMI指数中购进价格指数持续攀高至68.3%；加上刚刚发布的财新服务业数据表现良好，体现出通胀在年底出现上升趋势。

瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，2017年中国通胀水平会比今年有所提升。除了美国特朗普冲击下的输入性通胀压力之外，还源自于国内结构性改革推动服务业价格升高，还包括房价飙升推高租金价格，以及劳动力供给的持续减少。

分项指数多数回升

财新11月服务业PMI分项指标多数呈现回升态势。

据受访企业反映，新项目开工，新订单增加，带动了服务业经营活动的扩张。不过，服务业新业务整体增速温和，较 10 月份创下的 4 个月最高纪录略有放缓。制造业的新订单增速也较 10 月份创下的逾两年来最高水平有所减缓。两者综合，中国企业的新接业务总量连续第九个月保持增长，增速温和。

11 月份，为配合经营活动扩张，服务业企业连续第三个月增加用工，增速虽然是小幅水平，但已是一年半以来最显著。另一方面，制造业的用工压缩率已放缓至 18 个月来最轻微。服务业用工增速上升，基本上可以抵消制造业的减幅，因此综合用工总量与上月几乎持平，仅有极微降幅，在去年 6 月开始的用工下降期内，本月降幅最轻微。

服务业积压工作量连续第二个月上升，但增速与 10 月份几乎持平，同属极轻微水平。制造业积压工作量进一步增加，增速较上月轻微加剧。两者综合，11 月整体积压工作量小幅增加，增速与 10 月份持平。

11 月份，服务业价格压力相对轻松，整体成本涨幅虽然是 21 个月来最显著，但仍仅算小幅，而且低于长期平均值。报告成本负担增加的企业提到原料价格与人工成本的上升。制造业则相反，整体投入价格在 11 月大幅加速上扬，升幅为逾五年半以来最显著。因此，月内综合投入价格出现显著涨幅，为 2011 年 4 月以来最强劲。

最新调查数据显示，与过去 8 个月一样，服务业收费价格继续保持轻微升幅。制造业产出价格与投入价格趋势一样，月内出现大幅上扬，原因是厂商需要维护利润空间。因此，综合产出价格加速上扬，并且涨幅可观，为 2011 年 2 月以来最显著。

11 月份，服务业界对增长前景的乐观度减弱至 13 个月来最低。部分企业预期公司的扩张计划，以及新订单的进一步增长，会对未来经营活动构成支持，但也有部分企业提到市况相对疲弱。

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