钢材会重回去年低价吗？

上周钢材价格涨跌互现,多数现货品种继续下跌,只有热卷小幅反弹。期货强弱分化,焦煤、焦炭大幅反弹,铁矿、螺纹冲高回落,周五夜盘,矿煤焦钢期货大幅杀跌,铁矿、螺纹有破位向下之势,考虑自4月下旬调整以来,本轮涨幅的近70%已被跌去,人们不禁要问:钢价会重回去年低点吗?

引发钢价暴跌的三大原因:

一是钢价大涨引发钢厂复产潮,而市场采购陷入观望。钢铁企业资金匮乏,在产量、库存上升后,心态极脆弱,出不动货就大幅降价,现货连续下跌,市场担心供求关系逆转。

二是市场担心宏观经济政策将发生重大转向。人民日报发表权威人士谈话后,市场认为货币政策、尤其是房地产市场的相关政策可能发生重大转变。

三是加息预期升温,美元指数持续走高:5月19日公布的美联储议息会议纪要使得市场加息预期显著升温,美元持续走高让多数商品承受了下跌压力。

尽管目前悲观情绪笼罩市场,钢价仍在振荡寻底之中,但我们认为目前经济的状况与2015年有很大的不同,钢价难以长期在2000元下方运行,后市仍有反弹潜力,这主要是因为:

1、供求关系并未逆转,实际状况可能好于预期:

尽管4月份粗钢日均产量创出231.4万吨新高,但1-4月份累计产量仍是负增长,且前4个月出口钢材3690万吨,月均出口超过900万吨,国内资源供应仍处于负增长,库存并未明显增加。5月份因为钢价暴跌,钢厂再度陷入亏损,产量可能受到抑制,而5月份钢材出口量可能明显大于4月份。因此我们认为供需关系可能好于预期。

2、房地产投资一片火热,投资放缓的风险较小:

4 月份受信贷回落影响,固定资产投资增速从 3 月 11.1%放缓至 10.1%,民间投资出现了较大下降。但总体看,先行指标房地产新开工项目计划总投资仍保持了 35%以上增长,到位资金增速 8.1%也好于一季度的 6.4%,建筑央企 4 月订单增速亦延续良好势头。近期政策取向的争论降低了进一步刺激的预期,但考虑到先行指标回升趋势未变,短期投资拐头风险较小。重要的是,1季度发行的天量货币主要流向了房地产商和地方政府,房地产和基建项目都不差钱,今年地王频现,已有110幅土地刷新地王,房地产投资一片火热,下半年房地产可能有所降温,但基建投资可能接棒房地产投资,钢材需求潜力仍然很大。

3、大涨大跌是牛市的特征:

本轮钢价暴跌,短短3个星期,跌掉了近5个月涨幅的70%,大涨大跌是牛市的特征,随着钢价调整到心理价位,买盘在持续进场,反弹随时可能发生。

4、2000元下方可以积极买入螺纹期货:

无论是RB1610还是RB1701,未来都难以长期运行在2000元下方,在市场恐慌之际,控制仓位,逢低买入,耐心持有,等待反弹机会。

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