终端需求回升 支撑国内钢市上涨行情

在国家“去产能、去库存、去杠杆、降成本以及补短板”和供给结构性改革等政策的支持下，2016年第一度钢铁行业似乎已经走出了低迷的状态，在低库存、原料价格上涨以及需求集中爆发的当今走上了上涨的通道。行业内相关人士预计，随着钢铁行业终端需求订单好转，国内各地区钢材市场的春天已经来临，钢材价格将陆续攀升。数据显示，4月1日中物联钢铁物流专业委员会发布3月钢铁行业PMI指数，为49.7%，较上月回升0.7个百分点，连续4个月回升，并达到2014年5月份以来的最高点。

需求回暖最为抢眼

3月，钢铁行业新订单指数继续扩张，较上月增长2.4个百分点，至53.3%。该指数同样连续4个月上升，并达到2014年5月份以来的最高点，显示当前国内钢材市场需求持续回升，钢厂接单量明显增加。

从下游消费市场来看，时下正值“金三银四”的钢材需求旺季，特别是房地产、汽车市场回暖对钢市的需求拉动明显。但与此同时，受制于资金紧张及债务压力，钢铁企业复产节奏依然缓慢。3月份，钢铁行业生产指数较2月仅小幅上升0.3个百分点，达到49.8%。

钢铁行业库存下降

钢铁行业产成品库存指数在上月结束两连降并止跌反弹后，3月再度明显收缩，为37.7%，较上月回落7.1个百分点。该指数已连续8个月处于50%的荣枯线以下，显示当前钢厂去库存效果明显。

美中不足的是，钢价反弹导致国内钢价超出海外钢价，导致占比10%的钢铁出口几乎处于“冻结”状态。3月，钢铁行业新出口订单指数继续下降9.3个百分点，至36.9%，为近14个月以来的低点。

铁路、房地产投资增长

其中，1-3月份房市销售非常火爆。3月，15个二线城市新建商品住宅成交面积环比增长160.6%，同比增长96.4%，创5年多来月度最高水平；11个三线城市新建商品住宅成交面积环比增长44.0%，同比增长37.1%。

美联储加息节奏趋缓，美元大幅下跌，推动大宗商品价格上涨，也有助于钢材价格反弹。

此外，钢铁生产重要城市唐山世园会运营周期近6个月，期间33天重大活动的重点控制时段所采取的强制性减排措施导致产量缩减的预期。

我们认为，后期国内钢价仍将呈现震荡趋强、易涨难跌的行情。随着钢厂开工率逐步回升，钢材出口受阻以及一线城市楼市调控从紧，后期国内钢市供需形势很可能将逐步发生变化，钢价继续上涨的空间也将较为有限。

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