7个月从天堂到地狱 H股估值全球垫底

短短7个月时间，H股从七年高位坠落，估值全球排名倒数，与赞比亚和老挝同伍。中国经济增长放缓和国内声势浩大的反腐令投资者对在港上市中国企业避之不及。

7个月前，恒生中国企业指数创下2008年以来新高，分析师纷纷迅速上调其目标价，此后估值便以全球股指最快速度下跌，目前市盈率6.9倍。如今该指数估值全球排倒数第三位，仅高于面临经济危机的非洲国家赞比亚股指和只有四只股票上市的老挝股指。

分析师对恒生中国企业指数看法转为悲观，法国兴业银行今年3月预计到年末该指数会上涨17%，现在预计明年该指数只能持平，高盛本月将H股的评级展望从“重仓”下调为中立的“与市场权值等同”。

彭博新闻社统计，该指数估值与MSCI AC世界指数的折价为2003年以来最大，折减高达60%。

彭博报道指出，恒生中国企业指数的表现出乎多头意料，此前他们预计中国央行降息、放开跨境资本流动和国企改革有助于该指数走高，现在投资者撤离主要源于中国经济下滑和中资企业高管受到国内反腐冲击。

今年三季度中国GDP同比增长6.9%，为2009年一季度以来最低增速，仍高于此前分析师预期。这一官方数据还引起一些分析人士质疑，认为比根据其他宏观数据推测的结果高。高盛预计，明年中国经济增速可能回落到6.4%，处于中国官员此前提到的“十三五”GDP底线：6.5%左右。

彭博还援引《证券时报》数据称，今年以来，在港上市中资企业失踪或面临政府调查的高管有30多人。管理5000万美元资产的Ample Capital Ltd驻香港资产管理主管Alex Wong认为，由于担忧政府打击贪污将牵涉更多企业高管，投资者还会远离H股。