稳增长瞄准新基建 三大路径可为其提供资金支持

2018年12月召开的中央经济工作会议明确，未来基础设施建设的重心集中在城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。

盘古智库高级研究员吴琦称，新型基础设施建设将成为2019年乃至今后一个时期基础设施建设的核心组成部分。

究其原因，吴琦对《证券日报》记者表示，加强新型基础设施建设，一方面是稳投资、促进形成强大国内市场的现实需要；另一方面，也是优结构、促进产业转型升级的必然途径。当前我国正在培育和发展经济新动能，人工智能、工业互联网、物联网等产业不仅是新业态、新技术、新模式的重要组成部分，同时也是传统产业转型升级的重要引擎；此外，新基建建设更是补短板、促进协调均衡发展的重要支撑。这些产业在我国处于起步阶段，发展相对较为薄弱，需要大量投资。中央经济工作会议将新型基础设施建设列在市政基础设施建设、农村基础设施建设和公共服务设施建设之前，进一步凸显了新基建在补短板中的重要作用。

虽然基建投资的大方向已经确定，但在2018年社会融资和总信用收缩的背景下，今年势必也会面临资金来源不足的挑战。所以，在新基建的建设方面，如何让金融产品或创新工具为其提供资金支持显得尤为重要。

在吴琦看来，首先可以采用政府和社会资本合作(PPP) 的模式，通过少量的政府财政收入来撬动大量社会资本投入，这也是当前经济下行压力较大、地方政府举债融资机制规范的背景下的客观要求；同时，地方可以通过基建专项债的方式加大投入，也可以将战略性新兴产业股权投资基金、产业引导股权投资基金、基础设施建设投资基金、各专项发展基金等优先支持新型基础设施项目建设；此外，项目也可以通过项目收益债、专项债等债券品种融资，鼓励和引导企业债投入新型基础设施建设。

从资金来源上来看，由于基建项目涉及金额较多且贷款期限较长，吴琦认为，保险资金是较为适宜的资金来源。而从银行角度来说，由于单家银行往往难以满足长期、大额的资金需求，且银行往往缺乏专业人才和相关管理经验，因此，可以在依法合规、风险可控、商业可持续原则下，通过银团贷款的形式为新型基础设施建设提供资金支持。具体到金融产品，可以通过资产证券化、融资租赁等方式，盘活项目资产。

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