江苏、山东检修限产不断，沙钢调价预期平盘

5月下旬，钢价先跌后涨。截止31日，沙钢杭州市场价大螺纹4000比出厂价低140元/吨，高线4400比出厂价高50元/吨，盘螺4400比出厂价高30元/吨。杭州沙钢下旬市场价格一度低于出厂价，23日开始价格连续拉涨，于31日高线和盘螺市场价高出出厂价，而大螺纹市场价依旧远低于出厂价。具体情况如下图所示。

沙钢6月上旬厂价下调大概率

5月下旬沙钢高线、盘螺、、螺纹钢出厂价均维持平稳。以杭州沙钢市场价做样本数据对比，从价差来看，沙钢5月下旬高线市场价均价比出厂价低53元/吨，盘螺市场价均价比出厂价低73元/吨，大螺纹市场价均价比出厂价低219元/吨，大螺纹市场价远远低于出厂价，高线和盘螺也处于亏损范围。

库存继续下降，市场资源压力不大

如上图所示，杭州库存降幅趋缓。据最新数据显示，31日杭州库存量36.8万吨，出库2.7万吨。近期市场到货不多，同时随着淡季来临，终端需求较前期走弱，近期市场出货维持在2万多吨，目前市场供需维持弱势平衡。受江苏省内徐州以及常州市等地环保政策影响，钢厂停限产以及检修消息不断，对供给端形成一定抑制，不过，下游需求同样受到影响。

此外，据31日统计数据显示，全国主要城市建材社会库存686.11万吨，较上周减少52.59万吨；全国主要建材钢厂库存258.75万吨，较上周小幅减少14.21万吨，比去年同期低44.99万吨；全国主要建材钢厂产量446.28万吨，较上周小幅增加1.32万吨，比去年同期低6.81万吨。5月下旬市场受环保扰动较大，供需均受到影响，再加上月末资金紧张因素，需求较前期转弱，社库降速放缓，厂库小幅下降。

环保政策发力，江苏、山东检修限产不断，华东供给预期减少

1.江苏环保限产

近期环保政策频频，先是江苏徐州颁布《钢铁行业布局优化和转型升级方案》，涉及全市 19 家钢企，7 家直接退出产能达 456 万吨，9 家转移升级改造涉及产能 966万吨，整改时间为今年 6 月底。

此外，《常州市2018年5-6月大气污染防治强化管控行动方案》已经市政府同意发布，目前常州地区钢厂均已接到环保通知，其中中天钢厂表示接到通知要限产20%-50%，东方特钢钢厂接到限产50%的环保通知，于5月28日起对一座550m³高炉进行停产检修，为期1个月，预计影响铁水产量8万吨，棒材产量6万吨。

2.上合峰会

因6月份山东地区青岛上合峰会召开在即，受环保督查要求，周边钢厂要求限产半月，具体限产情况如下：

价格虽倒挂，但沙钢平推追补概率较大

市场价格严重倒挂出厂价，但是6月中旬前华东环保限产持续，产量预期还将受到抑制，而库存目前处于中等水平，各方压力不大，综上，预计沙钢6月上旬盘线出厂价持稳，追补的概率较大，高线盘螺追补50-100元/吨，螺纹钢或追补较多100-200元/吨之间。

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