【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——热点城市房价上涨 地产定向调控将持续加码
宏观策略
今日市场关注：
关注宏观事件
Ø 澳大利亚4月季调后失业率
Ø 明尼阿波利斯联储主席发言
全球宏观观察：
4月热点城市房价涨幅继续扩大，丹东海口三亚涨幅显著。中国国家统计局周三发布了4月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。4月，一线城市商品住宅价格同比继续回落，二三线城市同比涨幅有所收窄。热点城市房价持续上涨，映衬调控加码的必要。70城中，有10座城市新建商品住宅价格环比下滑，2座城市环比持平，10座城市同比下滑，1座城市同比持平；二手房有7座城市环比下跌，2座城市环比持平，8座城市同比下滑。新建住宅同比涨幅超过10%的城市有9座。此前住建部就房地产市场调控问题约谈了12个城市，政府针对楼市有推出新一轮地产调控的迹象。
意大利两党达成协议，欧元反弹美元回落。周三下午，据意大利媒体Ansa报道，意大利民粹主义政党五星运动和极右翼政党联盟党达成了协议。该协议中去除了意大利可能退出欧元区的条款，而只是建议修改欧盟的某些创始条款。北部联盟主席Claudio Borghi在推特发言表示，协议已经达成，但需要得到两党领袖，代表北方联盟的Matteo Salvini, 和代表五星运动的Luigi di Maio的批准。Salvini与Maio计划今晚会面，以评估合同中剩下的分歧。消息传出，欧元从年内低位反弹，美元指数下跌。
连续八个季度复苏后，日本经济一季度重新陷入衰退。日本内阁府周二早间公布一季度GDP，实际GDP录得负增长，相比上年四季度环比下滑0.20%，年化季环比下滑0.60%。这一下滑幅度超出市场预期，此前经济学家预计的一季度日本年化季环比中值为-0.10%。名义GDP季环比也有所下滑，季环比降幅0.40%，年化值为-1.50%。若一季度出现经济衰退，日本将自此结束28年以来的最长经济复苏。此前日本已经实现连续8个季度的经济扩张。日本内阁府还发布了2017年的GDP数据。去年，日本实际GDP全年同比增长1.5%，名义GDP增长1.6%。具体来看，内需萎缩是拖累一季度日本经济走弱的主要原因。分项数据显示，一季度内需年化季环比下降0.9%，其中民间需求年化季环比下滑1.2%，公共需求持平上年四季度。
近期热点追踪：
美联储加息：美国零售销售数据连续两个月保持增长，4月环比 0.3%，符合预期，前值上修为0.8%，显示出美国消费支出正从数月前的低谷中稳定反弹。
点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标时，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期，对非美国家尤其新兴市场造成的影响受到关注。
流动性
央行呵护意图明显，流动性或延续均衡
昨日央行公开市场延续大额净投放策略，在月中节点呵护流动性。从资金面表现来看，尽管Shibor以及银存间质押式利率出现明显上行，但是资金市场情绪并未显示出明显承压，依旧维持均衡态势。周四方面，将继续无逆回购到期，同时鉴于央行连续两日的逆回购投放呵护，我们预计流动性或将继续维持均衡。
股指期货
继续关注外盘的拖累效应
受美国股债双杀影响，权益市场表现疲弱，盘面上唯有与消费相关的细分行业逆市上行，银行、非银金融等权重板块重挫。在沪指上攻3200乏力之后，技术层面压力渐显，配合投资、消费数据恶化、美债收益率上行，指数顺势调整。在量能收缩的背景下，目前来看市场将重回结构化行情，IF/IH目前面临的主要隐患在于外围市场不确定性上升以及上方缺口压制，短线上行空间受到抑制，而IC的问题在于此前无风险利率持续上行，但在宏观预期转弱的背景下，利率上行对于估值的压制或有所减弱，从这一点来看，IC或成为短期风口。
操作建议：IC多单持有
风险：1）信用风险事件继续发酵；2）离岸市场流动性；3）美债收益率快速上行
国债期货
资金面托底，多空因素博弈增强，建议观望为主
目前从债市基本面来看，面临是缴税期叠加期货移仓期的情况。资金面上，整体央行维护资金面意图相对明显，因此目前还未出现资金面紧缺的情况。而另一方面，信用债信用风险处于未全部发酵的阶段，各面临违约风险的主体能否找到解决方法并未可知。债市的不确定性变强，从昨日下午的拉升来看，如果移仓期空头急于平仓，则昨日下午急速拉升的可能会再次出现。海外方面，美债依然维持在高位，美国经济的强劲势头可能从外围影响我国债市的情绪。最后一个影响因素是中美贸易战，昨日中方代表团抵达美国，将就中美贸易问题进行进一步磋商。从之前的谈判来看，谈判过程相对保密，不确定性也较高。因此，整个债市目前多空因素势均力敌，建议观望为主。
操作建议：谨慎观望
风险因子：1）中美贸易战谈判结果超预期
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