【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——美联储加息 点阵图显示今年略鸽明年略鹰

宏观策略
今日市场关注：
Ø 欧元区3月制造业PMI初值，德国3月IFO商业景气指数
Ø 欧洲央行公布经济公报
Ø 20:00，英国央行公布利率决议
全球宏观观察：
美联储如期加息，预计明年行动步伐更快。当地时间21日周三，美联储货币政策委员会FOMC会议全票通过，决定加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%，与市场预期一致。这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。会后公布的美联储声明称，通胀同比增速未来几个月料将走高，中期内会稳定在2%这一联储的目标水平左右。同时公布的季度经济预测显示，美联储上调了今明两年的经济增长预期，下调了今明两年和2020年的失业率预期，上调了明后两年的核心PCE通胀预期。随后的新闻发布会中鲍威尔称，逐步加息将继续支撑经济状况，过慢加息将对经济构成风险。他表示，关税政策不会影响目前的货币政策前景，但越来越多美联储官员对贸易政策感到担忧。此外，在一些领域（股票等），相较于历史正常值，资产价格处于高位。但他表示，房地产不属于此范畴。从措词和点阵图来看，此次议息会议偏鹰派，但市场再度出现买谣言卖事实的变化，美元指数跌幅较美股早盘扩大，跌超0.8%，离岸人民币大涨逾280点。金价上涨1.8%，银价涨约2.5%，油价涨超3%。
追随美联储脚步，香港加息25基点至2%。由于港币与美元的联系汇率制度，香港金管局周四上调隔夜基准利率25个基点，至2.0%。隔夜美联储加息，并宣布年内还将加息两次，但2019-20年加息速度将加快。美国市场利率持续走高，影响蔓延到亚洲市场。香港超过九成的抵押贷款与HIBOR利率挂钩。而金管局迫于贬值压力，出手吸走港币流动性，市场利率被迫抬升，香港的地产商和银行业都要将受到影响。
近期热点追踪：
美联储加息：美国2月成屋销售总数年化环比增长3%，扭转了连跌两个月的颓势，年化销售总数554万户，但当月库存创史上新低，中位数房价连续72个月上涨。
点评：鲍威尔表示将延续耶伦货币政策，释放出偏强的鹰派信号。同时日本央行表示2019年考虑如何退出宽松货币政策，欧盟QE今年9月到期。
流动性
央行连续净回笼，仍存OMO上调利率担忧
昨日资金面延续平稳模式，从央行周二、周三连续暂停公开市场操作来看，由于近两日净回笼到期量均为400亿，较低的回笼量叠加资金市场整体较为平稳，令流动性并未受到明显影响。不过，需要关注的是，中国时间周四凌晨美联储公布利率决议，在本次如期加息，且市场也存在对央行跟随上调OMO资金利率的隐忧背景下，需警惕后半周流动性波动
股指期货
午后跳水，市场预期不明朗
早盘在中国平安、华润置地业绩超预期的带动下，两市氛围延续乐观，但午后风云突变，吉利汽车虽年报预喜，但提示取消汽车购置税补贴对于业绩的负面影响，恒指随后跳水并拖累A股走弱，资金开始有买预期卖事实的倾向，在宏观预期转弱以及再通胀预期回落的背景下，对于权益市场而言并非好消息。此外美联储如期加息，今日重点关注央行动作，我们倾向上调逆回购利率是大概率事件，上行5BP对盘面影响不大，甚至可以视作利空出尽，相反若加息10BP或以上，恐对权益市场形成二次冲击，此外中美贸易摩擦也是近期关注要点。
操作建议：IH/IF区间波动；IC持有思路
风险：1）美债收益率破3%；2）权重业绩不及预期；3）贸易战力度超预期
国债期货
情绪未明显冷却，静待央行行动
尽管美联储加息在即，央行如何行动也将水落石出，但在资金面依旧宽松的情况下，昨日债券市场情绪并未明显冷却，国债期货全天维持高位震荡，仅仅在尾盘时候受部分多单平仓影响而出现小幅下滑。目前来看，债市对于央行跟随加息的预期较为充分，但需警惕加息幅度超过5bp，或者基准利率的调整刺激债市情绪逆转的风险
操作建议：观望
风险：1）央行未跟随加息；2）监管收紧力度不及预期

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