中信期货：宏观策略&金融——美联储候任主席发表证词，支持紧缩及放宽金融监管

今日市场关注：

英国央行公布2017年11月金融稳定报告

美国参议院金融委员会就提名鲍威尔担任美联储主席举行听证会

纽约联储主席杜德利，费城联储主席哈克发言

全球宏观观察：

中国10月规模以上工业企业利润增速25.1%，不及前值。受电力、热力生产等行业利润下降的影响，中国10月规模以上工业企业利润环比增速出现下滑。但由于企业效益持续改善，今年前十个月中国工业企业利润增速可观。国家统计局周一公布的数据显示，中国10月规模以上工业企业利润同比增长25.1%，至 7454.1亿元人民币，增速比9月的27.7%下降了2.6个百分点，但仍为年内较快的月度增速。1-10月全国规模以上工业企业利润同比增加 23.3%，至6.25 万亿元人民币，高于1-9月的22.8%，创六个月来最快增速。

准美联储主席：将“一定程度上进一步”加息，坚决回应金融和经济威胁。面对即将确认其提名的国会议员，准美联储主席鲍威尔重申了逐步缩表、进一步加息的目标，表达了捍卫金融稳定和经济繁荣的决心，也表露了放宽金融监管的愿望。美国时间本周一，在本周二美国参议院召开确认其提名的听证会以前，鲍威尔通过美联储官网公布了他的证词，表示美联储预计将“在一定程度上进一步加息”。其证词写道：“我们的目标是，维持强劲的劳动力市场，让通胀逐步升向我们的目标。我们预计，利率会一定程度上进一步上升，我们的资产负债表规模会逐步缩减。”上述证词中，鲍威尔表示，将坚定地回应新的经济和金融稳定威胁。他说：“我们已经吸取了过去的教训，即便如此，对于我们国家金融稳定和经济繁荣出乎预料的新威胁，我们也必须准备以适当的力量坚定回应。”

不断放风后，更多迹象显示日本央行为了收益率曲线拼了。两天前媒体一则报道称，日本央行刻意给出微妙线索，可能会通过提高国债收益率的方式，早于预期退出宽松政策——即从2018年年底提前至一季度。特别是收益率曲线目标控制很可能从目前的10年期国债收益率0水平放松。由于市场一直没有领会日本央行对反转利率（reversal rate）的暗示，日本央行似乎颇为受挫。在报道中，前日本央行货币政策审议委员木内登英更详尽的解释了一下：“反转利率是一个有重大意义的词。在黑田的讲话稿里，日本央行不可能随意加入没有政策导向的词。”木内登英表示，日本央行可能会在明年第一季左右将长期利率目标由10年期公债收益率转移至五年期收益率，以期让长期利率进一步上扬。

市场数据观察：

国内品种（注1）：锰硅升2.12%，动煤升1.54%，螺纹升1.17%，郑糖升0.95%，郑棉升0.87%，甲醇跌3.55%，沪胶跌3.16%，PP跌3.11%，塑料跌3.02%，沪镍跌2.87%，沪深300期货跌1.95%，上证50期货跌0.90%，中证500期货跌1.43%，5年期国债平0.00%，10年期国债跌0.06%。

国内商品夜盘（注2）：沪铅升0.57%，豆粕升0.53%，热卷升0.41%，菜粕升0.39%,沥青升0.38%，焦炭跌1.12%，焦煤跌0.92%，玻璃跌0.75%，沪镍跌0.67%，铁矿跌0.50%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.55%，白银升0.15%，铜平0.00%，布伦特原油跌0.03%，天然气升4.09%，小麦跌1.50%，大豆升0.28%， 咖啡升0.51%。

全球股票：标普500升0.21%，德国DAX升0.39%，富时100跌0.10%，日经225升0.12%，上证综指升0.06%，印度NIFTY升0.40%，巴西IBOVESPA跌0.44%，俄罗斯RTS升0.64%。

美元指数跌0.47%，欧元升0.69%，100日元跌0.28%，英镑升0.21%，澳元跌0.10%，人民币跌0.28%。

近期热点追踪：

美联储加息：美国10月CPI同比 2%，持平预期，不及2.2%的前值；10月CPI环比 0.1%，持平预期，不及0.5%的前值。美国10月核心CPI同比1.8%，增速为4月以来最快。

继9月增幅创下两年多新高后，美国10月零售销售环比大幅放缓至0.2%，但仍好于0%的预期。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。

流动性

隔夜SHIBOR上行，临近月末警惕流动性波动

昨日央行进行了1400亿逆回购操作，完全对冲到期量，延续了上周以来的紧平衡操作思路。不过从昨日Shibor大多数出现上行，尤其是隔夜上行2.2bp来看，在本周临近跨月的压力下，上半周资金面需警惕波动风险。

股指期货

龙头跳水，沪指逼近3300点

昨日盘面弱势依旧，中兴通讯、京东方A等行业龙头跳水，通讯、电子等板块跌幅均在2%以上，但注意到市场量能收窄且沪指逼近3300点关口，市场杀跌的动能似乎有转弱的迹象。本轮市场调整源于一系列利空因素集中爆发，叠加目前处在业绩发布空窗期以及监管逐步趋严，基本面对于盘面的支撑削弱，这导致利空因子相较10月之前更易发酵。目前恐慌情绪仍难说完全消退，建议继续跟踪技术面以及情绪变化，但从中期维度来看，此次调整不改中期向上步伐，择机谋求低位布局或是较好的选择。

国债期货

需求仍然不振，期债继续低位震荡

昨日央行在公开市场完全对冲到期资金。昨日市场资金利率仍然有所走高，但银行间市场资金面已经较上周有好转的迹象。而昨日续发的5年期特别国债中标倍数一般，说明市场需求并没有在国开债取消发行的情况下有明显提振。而在前期报告中我们提到市场反转的重要信号就是一级市场需求的回暖。目前来看，期债市场仍将处于低位震荡格局。但我们对于10年期国债收益率4%为近期顶部的判断并未改变。

市场风险：1）监管动向；2）市场流动性。

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