螺纹钢库存创8年同期新低，但钢厂库存由降转升，6月钢市风险加大！

全国螺纹钢社会库存已降至去年同期水平之下，达到8年来的低点

纵观全国市场，本期全国主要市场螺纹钢库存量为397.16万吨，减少2.54万吨，降幅为0.64%；线材库存量为126.21万吨，减少2.19万吨，降幅为1.7%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1021.56万吨，较前一周减少6.65万吨，降幅为0.65%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第十五周出现下降，本期降幅明显缩小。库存的降幅缩小或表明市场资源阶段性偏紧的局面正在逐步缓解。随着市场需求由旺季向淡季切换，后期库存下降幅度或将会进一步趋缓。

全国钢厂库存由降转升，但依旧处于低位

纵观全国市场，本期钢厂螺纹钢库存为228.24万吨，增加5.93万吨，增幅1.89%，钢厂线材库存为63.77万吨，增加3.1万吨，增幅5.1%。目前全国螺纹钢、线材库存已明显低于去年同期水平，处于历史低位。尽管数据显示粗钢产量连续创历史新高，但中频炉“地条钢”的取缔，对建材供应形成的影响依然相当明显，建材市场供应整体偏紧。

中西部社会库存持续15周下降，本周降幅明显收窄

钢谷网最新统计，中西部建材社会库存继续减少，1日中西部11个城市建材社会库存总量250.9万吨，减少2.07万吨，降幅0.83%，延续15周下降，本周降幅明显收窄。目前中西部建材库存已经与去年5月26日库存250.31万吨处于同一水平。月环比减少84.01万吨，降幅为20.47%，年同比减少0.13万吨，降幅0.05%。

从区域来看，西南增加3.2万吨至152，西北减少5.27万吨至101.9。由图可见，西南区域重庆、昆明、贵阳库存分别增加0.4万吨、3万吨、2万吨，其余城市库存均下降。从库存情况来看，本周降幅明显缩小，一方面由于端午节期间商家操作减少，另一方面由于资源短缺，部分贸易商备货相对增加。目前部分地区资源短缺情况得到缓解，商家销售压力不大。也印证当前中西部建材社会库存依然处于供应紧平衡的局面。

粗钢产量持续创新高，日产180.5万吨 环比增长0.37%

据中钢协统计数据显示，2017年5月中旬，重点钢铁企业粗钢、生铁和钢材日均产量分别为180.5万吨、168.78万吨和172.24万吨，分别较5月上旬增长0.37%、下降0.88%和增长1.05%。

高炉开工炉持续回升 盈利钢厂增加 

2017年以来，钢厂利润良好，盈利钢厂比例始终在70%以上，带动高炉开工率从1月中旬开始持续回升。经过5个多月的复产之后，机构统计的高炉开工率从年初的72.24%增长到最高时的76.52%，产能利用率从80.35%增长到86.06%，虽然和2016年的高点81.22%、86.94%相比仍有一定差距，但需要注意的是，部分落后淘汰产能仍然计算在分母之中，使得开工率数字和实际情况相比偏低。而剔除掉淘汰产能之后，2017年高炉产能利用率高点达到91.01%，基本满负荷生产。本周随着环保检查的结束，钢厂复产虽情绪明显，但基于当地政府并未放松的情况下，本周钢厂全体复产概率较小，或将下周进入复产潮，产量势必上升，届时钢厂库存也得以堆积。

政策性限产因素趋弱，钢铁产量或将加速释放

从后市来看，钢市压力逐渐加大。一方面，当前政策性限产因素趋弱，在螺纹吨钢毛利高达1100元的诱惑下，钢铁产量正在加速释放，市场货少规格将得到补充，供应压力趋于严峻。另一方面，在6月北方酷暑及南方多雨的影响下，前期旺盛的钢材需求难以为继，后期将面临降温的风险。可见供需两端均预期趋弱。

目前在高利润促进高转产+雨季即将到来+宏观预期差使得市场氛围逐步转向利空，行情高位回调。我们认为随着供需调整，中期供需格局由紧平衡逐步向宽松发展，后期压力逐步增大。目前市场分歧仍大，建议注意节奏。当前在去产能进程快于预期以及地条钢清理整顿进入尾声的情况下，政策性限产因素也将趋于减弱，后期供应将逐步上升。因此综合来看，随着钢市淡季的到来，终端需求将随着梅雨季节与高温天气的到来而季节性转差，螺纹钢库存降幅或不断收窄，甚至有回升的可能性。综合来看：预计下周中西部建材社会库存窄幅减少。（布谷资讯采编，转载标明出处）