下游需求平淡压制“双焦”涨幅

期货价格连续上涨，现货价格却持续下跌，焦炭市场近期呈现期现背离状态。同时与焦煤期货呈现“焦强煤弱”态势。分析人士认为，由于下游需求一般，且钢厂库存高企，令焦炭价格走势承压。此外，产业利润向下游传导趋势并未改变，后市双焦期货料维持稳中偏弱。

期现背离

5月10日焦炭期货市场上涨4%，与现货市场的下跌态势形成鲜明对比。据生意社调查数据，5月10日焦炭国内市场均价为1723.75元/吨左右，较月初1758.75元/吨下跌1.99%。

相关机构认为，国内焦炭现货市场价格下行的原因主要在于三点：

一是上游国内炼焦煤市场重点企业价格多以企稳行情为主，部分地方矿价格已松动，预计后期市场行情不乐观，对焦炭市场利空；

二是受近期北方环保影响，焦企限产力度加码；

三是下游钢材价格持续下跌，需求降低。

最新库存数据显示，4月份港口焦炭库存小幅上升，目前焦炭港口总库存较3月31日增加9.5万吨至234.5万吨。由于2月份进口炼焦煤价格低于国内炼焦煤，贸易商增加了对进口炼焦煤的采购，4月份港口炼焦煤库存有所上升，3月下旬以来进口炼焦煤集中到港，导致港口库存上升幅度较大。

期货市场是现货市场信心的体现，10日焦炭期货市场领涨4%最重要一个原因是进入5月份以来，钢坯、螺纹等现货价格反弹，虽钢材市场成交欠佳，但与前期相比有所改善，各类主要钢材价格上涨70元/吨-170元/吨，商家信心有所提高。现阶段，钢厂成交仍不理想，持续对焦炭加压，钢厂和焦化厂价格博弈显现，预计短期内焦炭价格或仍有小幅下跌可能。

开工率回升

4月份焦炭价格继续上涨，国内炼焦煤价格涨幅有限，加上4月份炼焦副产品价格也止跌回升，4月下旬华北地区独立焦化企业利润升至150元/吨上方。因此尽管存在一定环保压力，但独立焦化企业开工率始终保持小幅上升态势。

从样本独立焦化企业开工率情况看，截至4月28日，样本独立焦化企业开工率小幅上升至78.45%，其小型独立焦化企业开工率大幅上升至74.58%，创下今年1月以来新高，大型独立焦化企业开工率小幅上升至82.62%。分地区看，华北地区独立焦化企业面临更大的环保压力，4月末开工率小幅下降至79.54%。

目前独立焦化企业出货情况良好，但焦炭供应上升或影响独立焦化企业后期的出货速度，对焦炭价格将形成压制。某期货公司分析师表示，3月份以来焦炭价格连续上涨，使得钢厂利润出现大幅下降，在热卷亏损后焦炭价格停止了上涨步伐，后期焦炭价格是否能维持高位横盘，主要需关注部分钢厂从热卷转向螺纹后，螺纹生产利润能否维持高位运行。

展望后市，目前独立焦化企业库存处于低位，高利润刺激其不断提高开工率，后期供应增加将压制焦炭价格上涨空间。

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