投资增 产量降 2016年西部钢价良性反弹
投资增 产量降 西部钢价良性反弹
--2016年西部钢市回顾
一、钢材价格反弹，仍处历史低位
2016年螺纹钢价格整体呈上涨趋势，以西安、兰州、成都三地均价为参考，按全年为时间区间来看，其最高位达3593元/吨，最低位为1973元/吨，均价为2573元/吨。时间轴拉长来看，2016年螺纹钢价格仍徘徊于历史均价下方。
数据来源：钢谷网数据研究中心
总体来看，2016年我国钢材价格变化可以总结为：平稳（1-2月）、上涨（3-4月）、下跌（5月）、震荡（6-10月上旬）、上涨（10月以后），其中4次较大上涨行情。
二、宏观经济企稳，内需增长
总体来看，2016年我国经济增速连续三个季度持平，下行压力趋缓，企稳态势明朗，同时内需成为经济增长的新动力，增长结构继续改善。
数据来源：国家统计局
2016年1-11月我国工业增加值累计增长率小幅下降，月度数据运行较上年平稳。
数据来源：国家统计局
总体来看，在经历了2011-2014年经济的快速回落之后，2016年国内经济运行得到一定程度缓和，前三季度GDP同比增速均为6.7%，2016年经济增长表现明显，同时国内的制造业采购经理人指数(PMI)自2季度开始出现回暖迹象，9-11月上升势头强劲，另外PPI指数结束连续54个月在负值区域，在9月份转正。供给侧改革给经济注入了新的活力。通过淘汰落后产能，工业企业去杠杆，使得国内工业摆脱通缩格局，国内通胀也温和上升。究其根本，经济企稳回升是商品价格表现强劲的重要影响因素之一。
数据来源：国家统计局
数据来源：国家统计局
三、上游原料
1、铁矿石进口增加，国产量下降，价格回升
2016年1-12月我国进口铁矿砂及其精矿102412万吨，与去年同期相比增长7.5%。 据最新数据显示，2016年1-11月我国铁矿石原矿产量为117691.2万吨，同比下降6.2%，而1-11月我国进口铁矿石累计93524万吨，较去年同期增加9.2%，同时2016年1-11月我国进口铁矿石总量占国内需求的44.28%。
2013-2015年铁矿石价格快速下跌，2016年则呈回升状态。
2013-2016年铁矿石价格指数走势图
图表来源：银河期货终端
2、焦炭去产能明显，产量下降，价格回升
2007-2016年我国焦炭产量波动较大，2015年达到近年来最低值， 2016年1-11月我国家焦炭产量为41053.3万吨，同比继续下降两个百分点，2016年焦炭产量主要由第三季度贡献。
数据来源：国家统计局
2016年2月，我国确定了“十三五”期间钢铁煤炭去产能的量化目标：用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨；用3至5年的时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。受连续停限产影响，焦炭价格呈连续上涨趋势，并在10月份呈爆发时上升，受到下游市场钢材需求及价格增长的联动影响。
数据来源：国家统计局
2013-2016年焦炭价格指数走势图
图表来源：银河期货终端
3、粗钢产量、进口同步增加，西部产量持续下降
2016年1-11月，粗钢产量73893.7万吨，同比增长1.1%。据海关总署数据显示，2016年1-11月我国钢坯、钢锭合计净进口26.9万吨，折合粗钢表观消费量6.47亿吨（钢材按0.96折算），同比增长0.33%。
数据来源：国家统计局
2016年1-11月，西南地区粗钢产量3751万吨，占比5%；西北地区粗钢产量2500万吨，占比3%。
数据来源：国家统计局
总体来看，2016年我国粗钢产量同比增长，而去产能同时按计划完成，从地区粗钢产量变化情况来看，华北、华东、华南粗钢产量维持正增长，增速持续加快；东北、西北粗钢产量呈现负增长，降幅持续收窄；华中、西南粗钢产量呈现负增长，降幅持续扩大。
四、下游市场
1、固定总投资下降，房地产增速企稳
总体来看，2007-2016年，我国国定资产及房地产投资额不断增长。其中房地产投资额增速在2015年将至近年来最低水平，2016年则在需求刺激下大幅回升。从比重来看，2016年1-11月，房地产投资额占两者总额的比例为17.34%，比重在近几年呈下降趋势。
数据来源：国家统计局
分项来看，固定资产投资增速同比回落,房地产投资增速较2015年同期上升。10月以来我国房地产限购限贷政策频出,预计后期房地产投资增速有所下降。比较来看，2016年1-11月固定资产投资细分项目中,基建投资对建材下游需求提供支撑,房地产投资增速企稳。
数据来源：国家统计局
数据来源：国家统计局
2、中西部投资占比上升
2016年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）538548亿元，中部地区投资139949亿元，增长12.6%，增速回落0.1个百分点；西部地区投资140612亿元，增长12.6%，增速回落0.1个百分点。
数据来源：国家统计局
对比15年数据，我国东部地区固定资产投资较为稳定，东北地区则持续下降。中西部地区2015年固定资产投资占比51%，2016年1-11月上升一个百分点，同时从2016年1-11月数据可知，西部地区投资额增长幅度明显，预计2017年继续增长。
五、供需情况
1、钢材产量上升，出口下降
2016年1-11月我国钢材产量为10.43亿吨，同比增长2.4%，其中出口占到总量的10.39%。
数据来源：国家统计局
2016年我国钢材出口结束连续增长模式，同比下降3.5%，出口量为10843万吨。
数据来源：国家统计局
具体来看： 2016年6月份我国国内钢材出口量达到年内高点1094万吨，7月份以来钢材出口量连续萎缩，10月份更是创下两年半月度新低，仅为770万吨； 12月我国出口钢材780万吨，环比下降3.9%，同比下降26.83%，主要受贸易争端影响。
2、库存仍处历史偏低位置
2016年1-12月，西安市建材平均库存为23.82万吨，成都市建材平均库存为24.53万吨，兰州市建材平均库存为14.5万吨。受季节性影响，三地区建材库存在3月初均达到年内最大值。
数据来源：钢谷网数据研究中心
数据来源：钢谷网数据研究中心
依据2007-2016年库存数据变化趋势图，我们可以看出建材库存呈明显的周期性变化，2007-2013年库存量持续上升，2014年之后呈下降趋势。2007-2016年，西安市建材平均库存为31.92万吨，成都市建材平均库存为37.12万吨，兰州市建材平均库存为22.61万吨。
数据来源：wind资讯，钢谷网数据研究中心
数据来源：钢谷网数据研究中心
总体来看，2016年建材社会库存同其价格一样仍处于历史偏低位置。从库存变化幅度来看，成都市库存波动最大，西安市较为平稳。
六、总结及展望
2016年：去产能、去库存，政策影响钢市上涨。总体来看，钢材市场“去产能”的同时，下游产业的房地产市场则是以“去库存”为主，建材行业的下游需求总体表现较为疲弱,其主要依靠基建投资拉动与房地产投资回升实现需求的同比增长。而从近期的钢市表现来看，钢材价格受政策性影响波动较大。总结起来：
1、2016年国内经济运行有所缓和，经济增长表现明显，工业企业去杠杆，使得国内工业摆脱通缩格局，国内通胀也温和上升；
2、钢材价格：2016年钢材价格大幅上涨，主要受上游成本增大，下游需求强劲影响；
3、钢材库存：2016年钢材库存有所回升，但仍处于历史均值较低位。
2017年：需求面或有下降，去产能强化两方制衡。 政策面“去产能”升级至“无库存”，“地条钢”等整治力度加大使得钢材市场预期不断向好；而房地产市场由于政策与资金限制，预计未来对钢材需求影响力减弱。但综合来看，基建投资的大幅增加也将对冲房地产投资增速的下滑，对钢材市场起到支撑作用。
西部市场在产能持续下降，投资持续增加的趋势下，2017年的市场需求、抗跌性，均将优于其他市场。（布谷资讯采编，转载标明出处）
责任编辑：马跃欢 陈启云
