千亿偿债方案尚未出炉 渤海钢铁系难愈信用创伤

如果评选2016年钢铁业最具影响力事件，虽有宝钢、武钢合并的大事件，但渤海钢铁集团有限公司（以下简称“渤海钢铁”）的债务危机，同样算得上热门。

自2010年组建，到2016年分拆，这家天津本地的国有钢铁集团存在不过6年。但负债1920亿元的消息，却让这家企业一夜成名。为化解危机，渤海钢铁在4月底一分为五，曾跻身世界500强的“渤海钢铁”正式宣告成为历史，但如何偿债，却一直未能明确。12月15日，《每日经济新闻》记者从与渤海钢铁有关的天津多位权威人士处了解到，渤海钢铁的债务解决方案，目前仍未出炉，“我们也都在等”。

不过，对渤海钢铁这个庞然大物来说，巨额债务显然是不断累积的一个结果。《每日经济新闻》记者在调查中发现，这种累积，既有来自行业环境的萧条，也有内部管理的问题……

一场北风，就可以将天津的雾霾吹散。但对位于这座城市的渤海钢铁来说，笼罩已久的债务沉疴，仍未等来化解之策。

12月15日，《每日经济新闻》记者从渤海钢铁内部获悉，自2016年初爆出债务危机来，渤海钢铁的债务解决方案仍未出炉。2016年4月，渤海钢铁被正式拆分，天津钢铁集团等4家国企重新各自独立。此次拆分距离渤海钢铁组建成立不到6年时间。

几乎同时，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）在一份报告中称，天津市国资委成立渤海钢铁债权人委员会，由105家银行业金融机构债权人和类金融机构债权人组成，涉及金额1920亿元。

在一位市场机构人士看来，这种拆分也将影响渤海钢铁近两千亿元债务的化解，“各自的债各自领走，这样的好处就是可以单独处理，操作起来相对简单些”。

相比公司的运营情况，一位天津钢铁业内权威人士向《每日经济新闻》记者透露，受渤海钢铁债务危机冲击，目前，金融机构的顾虑并未消减，有些企业能按时还款，但还是遭银行抽贷，“抽贷造成企业资金紧张，在原材料采购等方面都有影响”。

牌匾仍在车辆不绝

入冬后，进出马场道74号的车辆依旧络绎不绝，“渤海钢铁集团”的牌匾依旧悬挂在此。只是“分家”后，这个小院内的主角已大变样。

在与《每日经济新闻》记者交流中，对于是否已是空壳的问题，渤海钢铁人士并不避讳，“差不多，可以这样说，就一个小院，其他分开和我们没关系了。”

当年同在集团之下时，4家子公司的关系又如何呢？

资料显示，2010年7月，渤海钢铁正式挂牌。公司的组建方式是由天津市国资委出资，天津钢管集团、天津钢铁集团、天津天铁冶金集团和天津冶金集团等四家国有钢铁企业分别作为渤海钢铁的子公司，资产全部划入渤海钢铁，进行注册成立。

谈到重组初衷，天津市钢铁工业协会（以下简称“天津钢协”）一位负责人表示，“也是一个战略上的思考，集团效应，形成核心竞争力。”

在2014年《财富》世界500强企业排名中，渤海钢铁以35795.6百万美元的营业收入成功入围世界500强“俱乐部”第327位，居国内钢铁企业第5位。

然而，在一位与天津钢管集团方面打了多年交道的经销商看来，在渤海钢铁系统内，各个子公司都是独立运营，他们的生产经营多是各自为战，缺乏统一协调。

金联创市场分析师弭澎琦则向《每日经济新闻》记者分析，渤海钢铁并没有解决子公司同业竞争关系，不利于在做大的同时做强，反而会不断增加企业负担。

偿债方案尚未出炉

4月21日，天津钢管集团发布公告，根据《天津市人民政府关于拆分渤海钢铁集团有限公司和所属四家核心企业的批复》（津政函[2016]42号），天津市人民政府原则同意拆分渤海钢铁集团和所属四家核心企业。

今年4月初，在对天津钢管集团的跟踪评级报告中，大公国际称：2016年，渤海钢铁集团出现债务困境，下属子公司天津天钢集团及天津冶金集团陆续出现贷款逾期问题。

大公国际在报告中称：天津市国资委成立渤海钢铁集团债权人委员会，由105家银行业金融机构债权人和类金融机构债权人组成，涉及金额1920亿元。渤海钢铁集团涉及债务金额巨大且出现贷款逾期，区域金融风险有所上升。

4月底，成立不到6年的渤海钢铁正式拆分。“债主要是他们欠的，不是我们欠的，渤海钢铁就一百多人欠什么债，都是原来四家欠的。”渤海钢铁人士向《每日经济新闻》记者直言。

值得注意的是，4月21日，经营状况最好的天津钢管集团，在行政管理和股权关系上从渤海钢铁中完全脱离出来，天津钢铁集团、天津天铁冶金集团和天津冶金集团三家债务负担最重。

12月上旬，在接受《每日经济新闻》记者采访时，包括渤海钢铁、天津钢协在内的多位人士表示，方案一直没有出来，目前是各大企业在承担各自债务。

信用“创伤后遗症”

对于未来，一位仍留在渤海钢铁总部的人士坦言：“我们目前也不确定，企业想开展业务，但没有资本，银行账号甚至被封掉过几次。”

对分拆后运营状况时，一位天津冶金轧一钢铁集团的人士透露：“生产上，基本没有受到影响。”但他也承认，渤海钢铁的债务问题，已然是国内钢铁行业的一个大事件。

而来自天津钢协的人士也向《每日经济新闻》记者直言，“实体没有影响，但名声不好，很难开展工作。”他认为，金融机构对渤海钢铁系的企业，多少有抵触情绪。

据媒体报道，在渤海钢铁债务危机爆发后，“一些外资银行开始抽贷，影响到了我们的年度计划。”天津钢管副总经理温德松介绍。

弭澎琦向《每日经济新闻》记者表示，钢企债务的积累，源于投资刺激下，钢企不断通过借贷扩张，但产能的过剩，却将他们拖入泥沼。

以天津钢铁集团为例，2013年之前，其新建两座两个电炉、一个高炉、一个烧结，资金多来自金融机构贷款，由渤海钢铁提供担保。行业人士估计，这些设备耗资四五十亿元。但现实却是钢铁行业自2012年开始下滑，这也让经历扩展的企业，在偿债上遇到麻烦。

据中钢协数据显示，中国钢铁行业销售收入利润率从2007年的7.26%降至2011年的2.42%，到2012年仅为0.04%。此后一直下滑，到2015年为-2%。

大公国际对于天津钢管集团的债券评级报告披露，截至2015年6月末，公司有息债务主要集中在一年以内，未来一年内到期债务为265.72亿元，占总有息债务的72.35%，总资产负债率83.42%。

在天津钢协另一位负责人看来，“这是全国各地的普遍现象”。而中钢协发布的数据显示，中国大型钢企2015年平均资产负债率为70.06%，债务总规模达3.27万亿元。

不过，这显然不能消除金融机构的顾虑。前述天津钢协人士透露，“这个事出来以后，首先是精神层面，另外就是好的（企业）给钱还贷，但到期了就抽贷了，银行也怕将来还不上。”

不过，相比于行业大环境，在渤海钢铁存续期间，内部管理暴露的问题，可能也让金融机构忌惮。今年6月，天津纪检监察网披露市委巡视组反馈情况：渤海钢铁存在“以钢吃钢”，一些领导人员利用职权和掌握的资源设租寻租，围猎国有资产等问题。