制造业PMI趋暖或提振民间投资

9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，与上月持平，继续高于临界点。对此，业内专家表示，制造业PMI维持在年内高点、非制造业PMI又有小幅上升，显示9月经济运行情况较好。同时，稳增长应对症下药，当前全方位促进民间投资企稳回升是重点。

经济运行情况较好

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，9月制造业PMI与上月持平，继续保持扩张，生产和需求增长平稳，有阶段性趋稳的迹象。一是生产保持平稳增长；二是市场需求小幅波动，但仍延续扩张态势；三是高技术制造业和装备制造业继续保持较快增长；四是进出口双双回升，重回扩张区间。

华泰证券宏观首席研究员李超表示，制造业PMI维持在年内高点、非制造业PMI又有小幅上升，显示9月经济运行情况较好。制造业PMI向好意味着国务院针对民间投资下滑的督导工作正在逐渐发挥作用，民间投资以及制造业整体数据或出现回升。

交通银行首席经济学家连平认为，当前制造业生产经营有所加快，但向好态势有待增强，需求疲弱状况并未根本性好转。购进价格指数持续上升，工业通缩压力有望结束。非制造业PMI上升0.2个百分点至53.7%，建筑业生产活动显著加快。

继续促进民间投资

分企业规模看，大型企业PMI为52.6%，比上月上升0.8个百分点，持续高于临界点，是制造业PMI平稳运行的重要支撑；中型企业PMI为48.2%，低于上月0.7个百分点，仍位于临界点以下；小型企业PMI为46.1%，比上月下降1.3个百分点，继续位于收缩区间。

当前稳增长政策主要着力于基础设施项目建设，对大型企业的拉动的作用较为明显。连平表示，中小企业PMI持续下跌，与大型企业PMI形成明显的分化，表明稳增长政策对中小企业的带动作用较小。中小企业的民资占比显著高于大型企业的民资比重，民间资本投资增速持续下降与中、小型企业景气状况的下降同步发展，是当前经济下行压力的重要来源。稳增长应对症下药，当前全方位促进民间投资企稳回升是重点。

中金公司首席经济学家梁红表示，总体上，当前经济活动增长平稳，工业品价格逐步回升，但大中小企业之间分化加剧，反映经济增长主要由国有企业带动，而民间投资仍然偏弱；非制造业PMI显示基建和房地产对经济增长贡献较大。

赵庆河也指出，企业生产经营中的困难较多，去产能任务较重，制造业稳定增长的基础尚不牢固。一是反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加，企业降成本压力依然较大。二是制造业仍处于结构调整阶段，传统行业产能过剩尤为突出，去产能压力仍然较大。

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