7月4日商品期货全线爆发 黑色系持续上扬

布谷资讯监测数据显示

今日（7月4日）期货市场收盘，商品市场做多情绪飙升，期货全线爆发，黑色系持续上扬。截止下午收盘，螺纹钢1610主力合约收于2424元/吨，上涨3.41%；热轧板卷1610主力合约收于2566元/吨，上涨2.64%；铁矿石1609主力合约收于438元/吨，上涨4.04%；焦炭1609主力合约收于974元/吨，上涨2.74%；焦煤1609主力合约收于728.5元/吨，上涨1.6%。沪银、沪镍、郑棉强势涨停。农产品方面，郑油涨3.89%，鸡蛋涨2.01%，棕榈油涨1.79%，菜粕涨1.73%。能源化工板块，橡胶涨4.97%，PP涨4.49%，塑料涨4.45%、沥青涨2.61%。金属方面，沪锡涨5.46%，沪金涨1.93%。

2016年7月4日布谷资讯监测期货市场行情

商品市场下半年结构性行情可期

供给侧改革背景下

今年上半年，在供给侧结构性改革的背景下，国内黑色系、农产品等大宗商品出现了一波比较强势的反弹行情。进入下半年，大宗商品行情如何演绎受到了投资者的关注。7月2日，扑克投资家在沪主办的“2016年下半年大宗商品投资策略峰会”上，多位机构人士对下半年商品市场的投资机会进行了分析和展望。

今年上半年，在供给侧结构性改革的背景下，国内黑色系、农产品等大宗商品出现了一波比较强势的反弹行情。进入下半年，大宗商品行情如何演绎受到了投资者的关注。7月2日，扑克投资家在沪主办的“2016年下半年大宗商品投资策略峰会”上，多位机构人士对下半年商品市场的投资机会进行了分析和展望。

黑色系去产能是今年投资主线

目前大宗商品去产能正在加速，特别是煤炭行业的去产能是超预期的，国内动力煤的产量明显在下降，美国也一样，其动力煤产量可能从10亿吨减到今年的4亿—5亿吨，去产能力度很大。黑色系品种中，供给侧改革对动力煤的影响是最大的，目前动力煤的吨煤盈利水平也远比去年高。此外，在供给侧改革背景下，今年上半年国内钢铁市场的供应已出现严重不足，库存也处于低位，这导致今年3—4月份钢材价格大幅上涨。目前山东地区钢厂生产还有每吨300多元的利润。在有利润的情况下，希望钢厂减产是不可能的，钢厂只会增产，下半年供应端增产是非常确定的事情。

需求端方面：下半年需求拉动主要还是靠基建和房地产，基建在托底，不能指望它带来多大的需求增量。如果供应增加更多，而需求增速跟不上的话，后期就是增库存的过程。

铁矿石第三季度，供需基本上是平衡的，且钢厂的库存最近也在不断上升，铁矿石价格不会出现特别大的涨幅。四季度由于国外矿山有新增的发货量，铁矿石将略微供大于求。预计，今年黑色系品种投资的核心还是螺纹钢。对于焦炭，近期焦化厂的开工率一直在上升，由于焦化厂没有话语权，焦炭涨价的概率不高，哪怕到金九银十，焦炭价格波动也会非常小。

从中长期来看，供给侧改革不太可能完全以行政化的手段让钢厂去产能。下半年钢材的需求可能微增，其中第三季度基建和房地产的惯性需求会延续，但第四季度可能会走弱。下半年黑色系品种走势可能出现分化。现在支撑钢市需求的核心是基建和房地产，制造业情况比较差。从库存的角度去看，螺纹钢的开工率相对偏低。去产能是今年的投资主线，今年相关企业的利润率开始有所改善，未来其对股市的影响可能远大于期货市场。

现货市场分析：

本周国际方面英国脱欧以及美元加息概率下降等信息持续发酵，大宗商品价格持续上涨；国内方面唐山钢坯出厂价格持续大涨，去能能力度不断加大，钢材社会库存以及钢厂库存不断下降，6月30日布谷资讯统计中西部12各主要省会城市钢材社会库存整体在：221万吨，较上期下降11万吨。预计在上述各种因素的推动下，本周钢材市场将延续上涨的趋势。

责任编辑：任洪亮  029-83623938