信心不足，易跌难稳（布谷钢市焦点第15期）
概要
1.跌幅收窄，信心难振
跌幅收窄，但商家心态较为悲观，即便在钢坯上涨期间，也力求出货，易跌难涨……
2.库存增加
本周建材库存整体上扬，昆明库存上升幅度较为明显……
3．钢厂利润缩小，或将增加检修
近期随着4月粗钢产量刷新高，而价格持续下跌导致利润空间下滑，加之政府态度强硬“去产能”，钢厂停产检修将增加……
4．钢市要闻
政府大力度支持去产能，欧美高调去产能……
5．后市分析
雨季需求弱势，月底资金压力来袭……
一、钢价走势
本周西部建材价格跌幅收窄，但商家心态较为悲观，即便在钢坯上涨期间，也力求出货，易跌难涨。
图：2016年3-5月份全国建材价格走势图
布谷资讯统计：本周西部主流价格在2500以下徘徊，而昆明\西宁\乌鲁木齐、兰州四大城市则高位徘徊在2600以上。据了解，这些地区价格往常也一直比其他市场高200左右，但在这轮价格下跌过程中，部分城市还是没有跌到位。
（一）螺纹钢
布谷资讯统计，本周西部12城市螺纹钢均价为2462元/吨，较上周下降123元/吨，本周跌势收窄，但螺纹钢跌幅为建材品种中跌幅最大。贵阳本周跌幅最大为260元/吨，西安价2370元/吨。跌幅在150元/吨以上的区域除了贵阳还有长沙、兰州、银川、西宁。关中波动较大，但累计跌幅不大。
本周上海、广州等地也降幅较大，但杭州地区因各商家库存情况不一致，涨跌不一，整体小幅弱势调整，跌30元/吨。
（二）高线
本周西部12个城市高线平均降幅为105元/吨，现均价为2480元/吨。趋势同螺纹钢。
（三）盘螺
本周西部12个城市累积跌118元/吨，现平均价格为2565元/吨。
（四）热轧板卷
本周热轧板卷价格主流城市与其他城市有所区别，上海、乐从板材库存较大的地区，价格小涨40，而西北地区整体跌幅超120元/吨。
（五）钢坯
本周唐山钢坯价格累涨120元/吨，但却未带动市场价格继续上扬。库存小幅下降，本周库存21.1万吨，周比降2.1万吨。库存小幅下降，仓储出库增加，个别有少量入库。后续囤货意向不高，对后市较为谨慎。
二、库存
布谷资讯统计：西部建材库存总计243.76万吨，较上周增加18.54万吨。12个城市中， 9个城市库存上升，2个城市库存下降。由图可见，昆明库存上升幅度较为明显，乌鲁木齐库存下降明显，宝鸡库存无明显变化。
其他区域库存呈也主流增加态势，但华南、华东、华北库存有所下降。
近期钢厂虽有减产，但前期复产增量资源近期陆续投放市场，而下周市场回款意愿强烈，而部分钢厂为完成计划，或有大批订货行为，预计下周库存将持续增加。
三、钢厂检修将增多
【型材统一确定检修，有意上调价格】5月16日马钢、莱钢、津西、日照、首钢长治、山西安泰、包钢、天柱、兴华九家钢厂在山西太原召开2016年二季度H型钢研讨会。考虑到天柱钢铁当前正在检修且时值一月、首钢长治型钢产线正在检修、莱钢大线于20日开始停产检修一月有余、津西钢铁6月份中小线检修10天、日照钢铁小线计划6月底检修、马钢计划7月检修。
【马钢检修】2016年5月12日马钢对一条大棒线检修7天，预计影响总产量3万吨左右。
【福建三钢高炉检修】20日福建三钢闽光罗源分厂通知，预计于7月25日起2#高炉（650m3*1）大修，大修时间预计在35天。影响铁水产量约7万吨。
【钢厂盈利下降】本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率81.08%较上周增0.56%；产能利用率86.71%环比增0.93%；检修影响日均铁水27.2万吨降1.73万吨；82.82%钢厂盈利降3.07%。简评：近期随着4月粗钢产量刷新高，而价格持续下跌导致利润空间下滑，加之政府态度强硬“去产能”，钢厂停产检修将增加。
四、钢市要闻
【2016年“去产能”奖补资金276.43亿元】中央财政拨付2016年工业企业结构调整专项奖补资金276.43亿元。专项奖补资金具体包括基础奖补资金和梯级奖补资金两部分，由地方政府统筹用于符合要求的职工分流安置工作。本次拨付的资金为基础奖补资金，是按照国务院批准的资金管理办法，根据地方退出产能任务量、需安置职工人数、困难程度等因素分配。 此外，中央财政将根据国资委确定的有关中央企业化解过剩产能任务，拨付工业企业结构调整专项奖补资金，支持中央企业化解钢铁、煤炭过剩产能工
【4月用电量增速回落至1.9%10省现负增长】国家能源局18日发布数据，4月份全社会用电量同比增长1.9%，比3月回落了3.7个百分点，10个省份用电量负增长。业内人士认为，与一季度呈现的“大好形势”相比，4月份工业、投资、消费等宏观数据大面积回落，但总体来看依然保持了平稳，L型的经济局势凸显。
【美国、欧盟将对中国钢铁“倾销”采取行动】日前，据外媒报道，英国钢铁贸易团体和工会督促英国和欧盟采取紧急行动制止中国钢钢铁“倾销”，此前美国政府把关税提高至逾500%。美国现在对中国冷轧钢材的关税是522%，而欧盟方面只有区区的16%。有14个国家反对欧盟制裁中国廉价钢铁进口，英国是其中之一。商务大臣SajidJavid称，欧盟要砍掉从轻征税规则是错误。
五、后市预警分析
1、需求基本面：开工迟缓叠加南方雨季深入，钢铁需求或有降低。
基建及房地产投资增速回落，新房屋开工面积下降，下游钢铁需求释放受阻；另外南方雨季还在深入，户外施工进度继续受到较大影响，钢材实际消耗减缓，下游采购观望氛围会更浓厚，因此预计下期国内钢铁需求以疲软为主。
2、生产供应面：高生产持续，出口受限，钢材供应压力进一步加大。
4月份我国粗钢产量创历史新高之后，5月份在钢价暴跌下一时之间也难以快速减产。因钢厂盈利出现分化，板材厂商仍有盈利将支持维持高产，而长材厂商已经跌近盈亏线，加之其多以短流程电炉为主，限产减产反应较快，因此预计下周长流程钢厂仍将维持高生产，短流程钢厂或将灵活限产增多，但总体供应压力继续增强。另外，欧美等国对我国钢材出口的‘双反’黑拳不断，出口受到明显影响，外销转内销，进一步加大国内钢材实际供应压力还将继续增加，接近月底，钢厂计划量发货也将明显增加。
3、成本支撑面：原料刚需犹在VS矿石高库存VS钢厂盈利收窄，矿坯弱势下行为主。
钢厂仍在维持高产，至少短期内对铁矿石、焦煤等原燃料刚性需求依然较大，不过钢厂在盈利大幅收窄甚至部分钢企来到亏损边缘，对铁矿石等原材料采购补库下降，多以消耗库存为主；而主要生产建材的短流程钢厂则因盈利空间几乎消失，生产积极性降低，因此对废钢、钢坯等需求亦不高。对此，下期原材料市场上，铁矿石弱势下行，废钢、钢坯跌势将略大，对成材的支持力度减弱，不利于钢价企稳。
4、宏观经济回落叠加侧供给改革加码，宏观预期消减下的信心消退。
4月份宏观经济回落，决策层认识到经济走势将在较长一段时间内保持平稳趋势，强刺激被否决，稳增长刺激更多的转向侧供给端的改革方面，宏观预期及政策预期普遍回调导致钢市信心下降。短期内资本市场难以寻找到‘炒作’题材，市场整体缺乏激情，将不利于后期钢价的走向。
5、月底资金压力来袭，商家回笼资金需求将加速竞价现象凸显。
一月一度的月底周期到来，商家普遍需要向上游钢厂打下月订货款，而前期补库存导致现金紧张，因此后期商家加速出货套现、筹集资金需求较大，在需求不畅的情况下，预计市场上竞价出货现象将进一步引导钢价回调。
综合来看，在宏观预期转弱、资源供应压力逐日加强、下游需求受雨季及开工不足减少，出口受限增大等多方不利影响下，叠加商家周期性回款需求，下期国内钢材市场仍将延续弱势震荡态势，钢价以下跌为主，下跌空间或有限。
■主编：陈启云
■校对: 任洪亮
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