这轮钢价能否继续持续下去，还能持续多久?

春节后，经过近一个月的持续上涨，钢材价格达到3个月来新高。至3月4日，全国三级螺纹钢均价达到2094元/吨，环比2月初上涨6.29%，热卷涨幅超过10%、中厚板涨幅接近15%，唐山钢坯涨幅比春节前1540低点接近15%，普氏62%铁矿石指数比3个月最低点反弹了36.6%。应该说，自去年12月份以来的钢价反弹行情，持续了近3个月。按照目前的市场矿价核算钢厂直接成本，已经低于市场三级螺纹180元左右，使钢厂亏损状况得到了一定程度改善，钢价实现了中短期的小级别上涨行情。

如果从08年螺纹钢5000多元的高位看，目前市场价格不足当年一半，仍处在近年来相对低价位水平，长时间价格下行造成了钢厂、钢贸商大面积亏损，人心思涨强烈。那么，这轮反弹存在合理性。从目前市场绝对价位来看，目前上海市场三级螺纹报价已经达到2000元/吨，4.75热卷报价2150元，天津同规格报价2090元/吨。市场成交随之放量，大户出货量在2月底3月初较前期有明显提升，特别是3月份天气回暖，正常的需求也随之释放，市场交投活跃推动了整体钢市乐观氛围。

问题是，这轮钢价能否继续持续下去，还能持续多久?

我们从几个因素来看这轮钢价上涨的动力：

首先、是政策去产能力度的加大，对供给侧产能的收缩影响较大。今年以来，政府做了去产能相关指导意见，制定了1.5亿吨产能的压缩目标，设置了环保、能耗、质量、安全、技术这五条红线，也划出了专项资金对产能退出及职工安置问题，加大了监管和舆论监督力度。 而且春节前后，主要能源大省都做了相应的钢铁去产能任务安排，这种力度，是政府推动去产能上升到了前所未有的高度。这在长期钢价 下滑，需求下滑、供需矛盾较大的形势下，对市场的刺激作用非常明显。

其次是资金的刺激推动。1月份货币信贷增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元， 创出史上单月新高。2月份也保持高增长节奏，同时3月1日起再次降准，释放超过6000亿流动性。而在产业方面，一方面加快落实基建项目投资，一方面对房地产持续宽松，降息，降低首付比例，刺激房地产去库存; 另一方面对钢铁行业也实行信贷差别化，对符合条件的优质钢企不在资金限制。一系列资金宽松政策带动了市场对需求回暖升温的预期，也助推了大宗商品价格的上 涨。

第三是钢铁社会库存在春节前降至7年来低点，低于900万吨水平，低库存成为钢价反弹的基础。

第四是钢厂经过大亏后，减产过后复产不积极，起码3月份 之前复产增产的现象较少，市场供应压力没有增加。

第五是铁矿石、钢坯上游材料的大涨，尤其是铁矿石，钢价走强，矿价必然跟涨，港口库存下降以及国际矿商因亏损减少产能的刺激，更加推动矿价走强。

一系列利好因素，共同推动了钢价实现连续性反弹行情。

不过，这些因素的推动都是在稳经济，转变增长方式、深化改革的大背景下展开的。当前，在全面过剩经济条件下，今年下行压力更大。今年两会，政府对经济增长目标有可能继续下调至6.5%-7%，低于去年的增长水平。中国经济增速回落是个较长期趋 势，进入转型期的中国钢材需 求饱和点的回落刚刚开始，因此钢铁行业过剩压力会加大。价格低位运行和行业严重亏损压力使许多钢铁企业没有扩产计划，市场价格短期变化会影响钢厂产量，但 都是短期变化而已。如果钢价持续上涨，钢厂复产力度加强，去产能面临更困难的境地，也会继续使钢铁供需关系矛盾加剧。当前的市场形势决定了钢价围绕钢厂成 本线附近小幅波动的特征很难改变，这就决定了钢价反弹时间和空间上都会受限。

自春节过来，钢材市场的涨价可分为两个阶段。第一阶段为市场开市后，贸易商开始补库，下游的刚性采购，钢价上涨表现温和。第二阶段从上周末开始的暴涨，下游恢复开工生产，采购积极，需求基本恢复。钢价的暴涨使贸易商一度封盘，部分地区甚至出现了无货现象。

从供需来看，由于前期钢材库存一直处于低位运行，市场进入三月份后下游需求逐步释放，尽管近期钢厂复产增加，但仍不及需求。在产能过剩的基本面下，暂时出现 了需求大于供应局面。去年停产产能多以建材、带钢和短流程轧材厂为主。随着下游需求的恢复，钢材市场的转暖，短流程轧材厂的复产，使钢坯暴涨后仍有一定支撑。

国务院印发《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》提出让所有落后产能淘汰依据法律来进行，设置了 环保、能耗、质量、安全、技术等红线，凡是有一项不达标的相关产能必须退出。唐山园博会临近召开，各种限产消息流传，无论哪种限产方式，似乎“限产消息” 的传播对市场的刺激要远远大于生产对市场的影响。无论是国家政策还是市场消息，似乎都在刺激着钢市上涨情绪。

尽管钢市已近疯狂，但我们还是要冷静面对。近期多重利好因素刺激下，钢价一路上扬，短期钢价仍将持续上涨。但后期随着钢厂复产的增加，钢价的风险也会随着加大。

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