炉料持续探底 钢材缺乏支撑

       进入12月份以来，国内外大宗商品行情依然没有扭转不断下滑的状况，铁矿石、煤炭以及焦炭等炉料价格屡创新低，不断考验市场的底线。

       宏观解析：

       随着11月份各项经济数据制表的不断公布，国内整体经济形势并没有企稳回升的迹象，钢铁、煤炭、房地产等行业依然表现疲软且市场供需矛盾依然突出；制造业相关指数低迷，三连跌已经创造了2008年金融危机以来的最长跌幅时限，且一直在枯荣线以下，表明制造业需求依然的严峻；临近年终各行业考虑到银行抽贷，资金流依然是考验行业或者企业的第一要素，为保持充足的流动性，以钢铁企业为例，钢厂不得不开足马力生产，一方面压缩铁矿石、煤炭以及焦炭等炉料的库存，维持正常的生产需要，一方面迫于市场严峻的需求，不得不降低价格出货，从而形成了“越生产越亏，越亏月生产”的怪圈。

        现货市场：

        铁矿石方面， 截至12月4日，66%粉矿报415元/吨，基本保持持平；青岛港：62% PB粉矿报309元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报295元/吨，跌5元/吨。

        主焦煤方面，焦煤运行相对平稳，大部分地区主焦煤价格保持不变，部分地区煤价再度下行。山西介休主焦煤A<10.5%,V21-25%,S<1%,g>75%车板价490元/吨，下跌50元/吨；江西丰城主焦煤A<11%,v24%,s1.5%,g>65车板价600元/吨。

        焦炭方面，大部分地区现货价格走势平稳。一级冶金焦方面，河北唐山产A<12.5%,S<0.7%,Mt<8%,m25>90%,CSR>58%市场价760元/吨；山西临汾产A<12.5%,S<0.7%,Mt<7%,m25>90%,CSR>60%车板价610元/吨，下跌20元/吨。二级冶金焦方面，湖南邵东A<13.5%,s1%,m25>90%,CSR55%市场价800元/吨，下跌20元/吨。

        钢铁市场缺乏支撑：

        首先，11月份国内钢铁行业PMI指数为37.0%，较上月下挫5.2个百分点，该指数三连降创2008年12月份以来的最低水平，并连续19个月处在50%的荣枯线以下。显示钢铁行业景气度更加低迷。

        其次，作为支柱产业的国内房地产市场的持续降温，使得钢企的市场规模进一步萎缩。数据表明，目前钢铁下游房地产投资连续3个月负增长，10月末商品房库存68632万平方米，环比9月末增加3.2%，再创历史新高。         另外目前钢材库存也逐步进入上升通道，截止到11月27日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为914.22万吨，较上期减少10.16万吨。其中螺纹钢库存为382.64万吨，较上期减少6.19万吨；热卷库存225.48万吨，较上期减少4.08万吨，中板库存96.15万吨，较上期减少0.07万吨。按照往年的库存变化规律，12月份钢材社会库存将逐步进入上升通道。 目前原料价格的下跌已超出市场预期，钢价下行虽然在市场预期内，但亦难以出现止跌行情，加上终端需求的萎靡不振。

        总体来说，在炉料价格不断下滑的情况下，钢铁生产成本下移，在缺乏成本支撑的情况下，钢材价格或再创新低。经营方面需低库存，高周转，严防风险。