汇丰：新兴市场债市被低估 明年将回暖

汇丰银行表示，全球基金对新兴市场债市的兴趣将在2016年回升。今年，新兴市场货币跌幅超越了债市的回报。

汇丰分析师Andre de Silva在报告中指出：“2015年新兴市场债市受到的冲击正让位于2016年的上涨。新兴市场的增长明年不太可能大幅反弹，但是情况将较2015年有所好转。通胀2016年的表现也将有所好转。”

汇丰银行表示，其看好中国、印度、墨西哥、土耳其、巴西和印尼的债市。该行表示，巴西10年期国债收益率较“公允价值”高350个基点，而印尼和土耳其国债收益率较“公允价值”至少高出100个基点。这三个国家10年期国债的收益率分别为15.5%、8.5%和9.89%，而10年期美国国债的收益率为2.23%。

彭博社此前援引投行分析师们的观点称，并不是说新兴市场的资产马上会反弹。相反，投资者的情绪已经变得如此沮丧，以至于经济前景的些微改善都将足以改变市场情绪，并可能提振新兴经济体市场。

高盛此前表示，新兴市场将在2016年迎来拐点。

华尔街见闻网站此前提到，高盛新兴市场研究主管Kamakshya Trivedi团队表示，随着经济增长加速和货币贬值帮助缓解经济中的失衡，“2016年可能是新兴市场资产见底并重新找回上涨动力之年。新兴市场有着经济增长改善和更高回报的前景，尽管回报不会像本世纪初那么高。”

高盛预计，新兴市场2016年经济增速为4.9%，高于预估中今年的4.4%，使得2016年成为新兴市场经济2010年以来的次加速增长。尽管这一增速仍然低于长期趋势，增长的改善仍然有助于提振投资者信心，尤其是在当前“悲观预期遍布”的背景下。

不过，瑞银此前表示不看好新兴市场明年的表现。

瑞银策略师Yianos Kontopoulos称，新兴市场将“进入一个新的、危险时期”。

“直到最近，新兴市场增长的疲软很大程度上还是被视为一种调整，即货币贬值、内需放缓迫使新兴市场转而脱离不可持续的外部平衡，但是现在这种调整发生了本质的变化，”他写道。“经济疲软了几年后，新兴市场的宏观资产负债表迅速遭到侵蚀。”