美国产油商削减产出 炼油商“很受伤”

据彭博社报道，美国页岩繁荣结束将催生出另外一个受害人：炼油商。

美国原油产出史无前例的快速增长，给炼油商带来了长达五年的牛市。不过，从目前的实际情况来看，炼油商已经表现出减速增长的迹象。

21日，花旗集团宣布下调五家炼油企业的股票评级， 其中包括亿万富翁投资大亨、对冲基金巨头卡尔·伊坎(Carl Icahn)麾下CVR能源公司的子公司。根据彭博社汇编的数据，上周，将原有变成汽油和茶油的利润率下滑至2010年以来最低水平。

为什么？

当产出增长时，美国原油出口禁令让美国原油市场供应量充裕，该国炼油商受益匪浅：他们能够以比欧洲和亚洲竞争对手更便宜的价格买到原油。现如今，鉴于美国产油商削减产出，这种优势正在消失。这种改变或将伤害埃克森美孚和皇家荷兰壳牌的净利润。在油价暴跌期间，炼油利润一直是大型油企的闪光点。

自2012年美国页岩油行业开始蓬勃增长以来，美国原油交易价格平均要比全球油价低出10美元/桶。对于伊坎、“股神”巴菲特以及其他充分利用炼油行业增长趋势的投资者来说，这就是纯利润。

在油价长期走软的重压下，产油商正在削减产出。预测数据显示，在截止2016年的一年内，美国原油产出或将下滑7.5%，至866万桶/日。与此同时，本周，美国和全球原油之间的差价已经收窄至2.33美元，不足两个月走之前差价的一半。根据彭博社报道，自7月份以来，炼油商股价表现，不及标准普尔500指数。

今年上半年，埃克森美孚炼油利润，为去年同期的两倍多。以前，每当油价暴跌，产出无法创造高利润时，像埃克森美孚这样的大型油气依靠所谓的“下游”炼油业务来提振整体利润。不过，7月至9月，炼油利润下跌42%，这意味着炼油业务或无法再提振油企整体利润。上周，炼油利润下跌至10美元/桶下方，为2010年来首次。

包括Faisel Khan在内的花旗分析师指出，美国原油和全球原油之间的差距“近期内将继续收窄”。